台积电和矽品法说会均传递了对短期行业景气的乐观展望，不过，同样值得关注的是台积电对于2011年、矽品对2010年下半年的景气判断。张忠谋表示，第1季表现优于过去季节性因素，第2季起随着基期水平上升，产业成长幅度逐季趋缓，即使如此，全年半导体产业仍可望呈现22%的强劲力道。不过，上述趋势将在2011年恢复过去季节性循环的波动格局。矽品林文伯认为1H10年封测受惠于库存回补，持续强劲复苏，下半年则恢复正常水平，呈现和缓成长。

随着财报发布，元器件公司1季度业绩环比增加和2季度持续上升都应已被市场充分预期，这是电子类公司在2010年以来取得显著超额收益的根本原因。

2010年尽管各领域不乏新产品的出现，但还缺乏类似PC和互联网的杀手级应用出现，最重要的技术驱动力仅是LED背光应用以及对TFT电视的推动。在这种情况下，产业应该不会改变既有的增长模式，电子行业仍旧是周期＋增长的行业。电子元器件行业的内生增长速度在20-30％，按照通常的PEG方法评估，这应该是2011年PE合理的估值范围。

由于发达国家经济仍旧在复苏进程中，我们倾向认为2011年是小幅超过平均水平的一年。尽管不能完全排除未来半年行业盈利水平继续超出预期的可能，但是电子各领域的盈利能力已经明显超越了历史平均水平，均值回归的力量将使2011年行业景气水平将低于2010年，时点判断在于设备的集中交付。

设备定单的快速增加是在2010年1季度发生的，所以我们相信当设备交货高峰到来以后，产业供需会开始由紧张走向缓和。我们预计新产能从3季度加速开出，不过，由于8-11月将有季节性采购需求，所以我们预计供需关系缓和将在2010年底左右发生。

投资策略：对行业整体持中性态度，惟有成长可以抗衡周期。具有快速增长动力的领域主要在节能减排驱动的电力电子领域、电动车领域、LED领域，此外，触摸屏、物联网相关领域包括RFID，信息安全芯片也具有持续增长潜力。